金價狂飆，印度政府「主權黃金債券」卻慘賠

在全球黃金投資者喜孜孜的同時，卻有一個國家笑不出來。

2015 年時，印度政府推出了一項自以為「聰明」的計畫：發行以黃金計價、政府擔保的「主權黃金債券」（Sovereign Gold Bond Scheme）。當時的如意算盤是這樣的：印度人愛黃金，與其讓他們買實體黃金，不如讓他們買「紙上黃金」。

這些債券以黃金克數計價，年息 2.75%（後來降至 2.5%），到期時政府再用盧比以當時市價贖回。原本印度政府心想，這樣一來，既能滿足民眾的黃金需求，又能降低政府借貸成本（當時印度公債殖利率近 8%），還能減少黃金進口減輕外匯儲備壓力，簡直一石三鳥！

當時的印度財政部官員與其，如果金價上漲，雖然贖回成本增加，但仍會低於一般國債的利息支出；如果金價下跌，那就更划算了。更重要的是，他們希望藉此減少黃金進口，緩解經常帳赤字。但理想很豐滿，現實很骨感，這場「黃金夢」如今變成一場噩夢。

https://www.blocktempo.com/india-gold-bond-scheme-failure/