美國6月份通脹率降至兩年多以來最低的年率水平，這既是成本有所放緩的結果，也是與40多年來價格漲幅最高的時期容易進行比較的結果。

　　衡量通脹的CPI同比上漲3%，為2021年3月以來的最低水平；衡量商品和服務價格的該指數環比上漲0.2%。而道瓊斯預計的增幅分別為3.1%和0.3%。

　　圖：美國CPI（到今年6月同比百分比的變化，深藍包含所有項目，虛線淺藍剔除了食品和能源，陰影區域表示衰退）

　　剔除波動的食品和能源價格后，核心CPI同比上漲4.8%，環比上漲0.2%。普遍預期分別增長5%和0.3%。年率是自2021年10月以來的最低水平。

　　總而言之，這些數字可能帶給美聯儲一些喘息的空間，因為它希望降低通脹率。2022年這個時候，年通脹率約為9%，是1981年11月以來的最高水平。

　　Key Private Bank首席投資官George Mateyo表示：「在通脹方面已經取得了重大進展，6月通脹報告證實，儘管美國大部分地區正在應對外部氣溫升高，但通脹終於開始降溫。美聯儲將接受這份報告，認為它證實了他們的政策正在產生預期效果，即通脹已經下降，而經濟增長尚未停滯。」

　　不過，美聯儲的政策制定者們更傾向於關注核心通脹率，其仍遠高於美聯儲2%的年度目標。Mateyo說，這份報告不太可能阻止美聯儲在本月晚些時候再次加息。

　　美聯儲官員預計通脹率將繼續下降，尤其是在住房成本下降的情況下。住房成本佔到CPI權重的三分之一左右。但住房指數上月上漲0.4%，同比上漲7.8%。美國勞工統計局表示，這一月度漲幅約佔整體CPI漲幅的70%。

　　Bright MLS的首席經濟學家Lisa Sturtevant表示：「在通脹中占很大比重的住房成本並沒有明顯下降。由於美聯儲在疫情期間將利率推得如此之低，然後又迅速上升，美聯儲的加息不僅降低了住房需求（正如預期的那樣），而且還嚴重限制了供應，因為房主被鎖在了他們本來要掛牌出售的房子里。」

　　華爾街對該報告反應積極，道指期貨上漲近200點，美債收益率全面下跌。

　　交易商仍預計，美聯儲在7月25日至26日的會議上極有可能加息25個基點。不過，市場評估顯示，這將是最後一次加息，因為官員們暫停加息，讓一系列加息在經濟中發揮作用。

　　當通脹在2021年首次開始加速時，美聯儲官員和大多數華爾街經濟學家認為，通脹將是「暫時的」，或者一旦疫情特有的因素消失，通脹可能會消退。這些因素包括對商品的需求飆漲，而不是對服務的需求，以及導致半導體等關鍵產品短缺的供應鏈堵塞。

　　但當通脹比預期更加頑固時，美聯儲開始加息，通過自2022年3月以來的10次連續加息，最終加息5個百分點。

　　儘管當月能源價格上漲了0.6%，但整體CPI漲幅溫和。不過，能源指數比一年前下降16.7%，當時加油站的汽油價格在每加侖5美元左右。

　　食品價格當月僅上漲0.1%，而二手車價格下降0.5%。二手車價格是2022年初通脹飆升的主要來源。當月機票價格下跌3%，目前年度下跌8.1%。

　　CPI的回落幫助提高了工人的工資水平：5月至6月，經通脹調整后的實際平均時薪增長0.2%，同比增長1.2%。在去年6月達到頂峰的通脹飆升期間，工人工資增長一直落後于生活成本的增長。

　　美元指數日線圖

　　北京時間7月13日11:35，美元指數報100.46

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