外匯天眼：高盛看漲大宗商品，預測布油有望

       近期，大宗商品“漲聲一片”，對於大宗商品價格上漲將持續多久，市場人士存在不同看法。5月10日，高盛也給出了他們的最新預測。

　　高盛強調了之前的判斷，即無須擔心大宗商品受到美聯儲強硬立場或收益率曲線趨平的影響。此前，高盛預計，美國4月非農就業報告降低了美聯儲在今年第四季度前削減購債規模的可能性，但仍然預計FOMC將在明年初開始縮債。

　　據高盛觀點，大宗商品理想情景正在形成。未來12個月大宗商品仍有機會：“對於大宗商品資產類別的理想情境似乎正在以下基礎之上形成，其中包括溫和走強的美國經濟增長、（除美國外）全球經濟增長的追趕、舒緩的美國薪資壓力以及美聯儲的鴿派基調”。

　　這種環境“是大宗商品的一個甜蜜點，通脹開始上升，而貨幣政策在相當一段時間內又不會收緊”。大宗商品中最被誇大的風險之一是美國長期利率上升。原材料價格“還會進一步上漲”，預計未來12個月內還將有更多的回報。

　　首先關注油價。高盛表示，對大宗商品價格的基線預測包括，預計第三季度布倫特原油價格升至80美元/桶，美國天然氣價格升至3.25美元/百萬英熱。

　　高盛預計全球石油市場的缺口（目前約為100萬桶/日）將開始大幅擴大，預計歐佩克+將應對需求疲軟或伊朗石油產量高於預期增長的情況，因此保持石油市場基本面吃緊狀態。此外，預計到今年年底，石油需求將達到1億桶/日。

　　上周，美國最大成品油管道商遭遇勒索軟件攻擊。美國最大成品油管道商Colonial Pipeline確認，該公司的工業控制系統遭遇網路襲擊，並涉及勒索軟件。該公司於5月7日獲悉襲擊事件，目前已暫停東海岸燃料運輸管道的運營，美國東海岸的汽油和柴油供應將受到影響。

　　對此，高盛上週末在一份報告中稱，Colonial Pipeline管道公司遭攻擊顯示全球能源基礎設施在日益頻繁的攻擊面前的脆弱性。儘管仍然低迷的需求和高於平均水準的庫存可能會在短期內限制此類事件對消費者的影響，但一旦今年晚些時候全球能源庫存跌破平均水準，攻擊造成的破 壞性可能會大得多。屆時或導致價格大幅上漲，就像今年初在冬季風暴期間，木材、鋼鐵和電力價格的飆升所預示的那樣。

　　至於天然氣，高盛將2021年夏季、2021-22年冬季的荷蘭產權轉讓基金（TTF）天然氣價格預測分別上調至7.80美元/百萬英熱、8.30美元/百萬英熱，此前為6.30美元/百萬英熱、6.60美元/百萬英熱。

　　將2022年夏季、2022-23年冬季荷蘭產權轉讓基金（TTF）天然氣價格預測從此前的6.30美元/百萬英熱、6.90美元/百萬英熱上調至7.90美元/百萬英熱、9.00美元/百萬英熱。

　　而在貴金屬市場方面，高盛預計3、6、12個月後鎳的價格將達到18500美元/噸、 19500美元/噸、 21000美元/噸。銅價在12個月內升至1.1萬美元/噸。白銀是相對黃金更具有杠杆性的押注，在強勁的工業復蘇的推動下，白銀將跟隨金價走高，預計今年下半年黃金ETF頭寸將有所增加。

　　（布倫特原油 主力合約日線圖）