外匯天眼：20年無虧損！入職當天就虧到被

　在交易界裏，從來就不缺傳奇，然而就連像李佛摩爾那樣的交易大神也很難做到真正的持續盈利。

　　但有這樣一位交易員，在他從事投資的20年裏，他從沒有哪一年出現過虧損。

　　三藩市一家名為Rothstein, Kass & Company的獨立第三方公司，從2004年到2012年合法審計了本尼迪克特的基金Banyan Capital的業績。

　　他們證實，本尼迪克特和他的團隊共創造了274,572,167美元的收入。如今他是The Opportunistic Trader的首席執行官。

　　這位交易員就是拉裏·本尼迪克特（Larry Benedict），今天就讓我們一起來認識一下這個真正持續盈利的超級交易員。

　　拉裏·本尼迪克特

　　一、芝加哥交易所上班首日即被開除

　　本尼迪克特之所以會做交易員，還是因為他的女朋友。他女朋友的父親是紐約證券交易所的大豆交易員，女友家的房子是他這輩子見過的最大的房子。

　　這讓他下定決心要成為一名交易員，想要賺大錢，但他的職業生涯並不順利。

　　在1984年他畢業進入芝加哥交易所當大廳交易員，但由於缺乏經驗，在上班第一天，他因為沒能準確地記下交易訂單並及時傳遞就便被老闆開除。

　　但他頑強的意志和對做一名專業交易員的渴望，讓本尼迪克特又厚著臉皮在第二天繼續回到交易所上班。

　　最終他也在那裏學會了第一個交易理念：“從小額利潤中獲利，直到你擁有一大筆現金”。

　　二、輝煌業績，無人能敵

　　1989年，本尼迪克特受雇於SLK公司成為交易員，正式開啟職業交易員生涯。

　　在其最初的13年的交易生涯裏，他最差的交易記錄是一個月損失3.5%；截至2011年，他連續20年實現盈利。

　　自2004年以來，他管理的基金年平均淨回報率為11.5%(總回報率為19.3%)，年波動率為5.8%，最大提現率不到5%。

　　本尼迪克特的夏普比率是1.5(用以衡量每單位風險所能換得的平均報酬率)，這一數字高的驚人。

　　本尼迪克特不允許家人或朋友投資他的基金。

　　他的家庭在2008年全球金融風暴時損失了很多錢，而本尼迪克特管理的基金卻在當年逆勢上漲了14%。

　　但這並沒有改變他不讓家人參與其投資的想法，因為他認為這會分散注意力。

　　三、制勝之道的精髓

　　作為一名活躍的短線交易員，本尼迪克特每天平均交易100到200筆。他是怎麼做到如此高頻的交易之下還能不斷盈利的呢？

　　獨特的交易方法

　　本尼迪克特的交易方法雖然獨特，但很容易理解：他利用市場間的相關性，從數百筆交易中獲取利潤。

　　本尼迪克特交易方法的精髓則在於：他在觀察一個市場價格變動的時候，會同時關注其他市場的價格變動，而不是分開來看。

　　市場之間是相關聯的，但是這些相關性有的時候會隨時間發生巨大的變化。

　　有的時候標普和債券的價格變動方向是一致的，而有的時候卻是相反的。

　　有的時候標普會隨著原油價格的變動而變動，而有的時候股票市場又與原油價格毫無關係。

　　本尼迪克特熱衷於觀察這種市場內部的相互關係，他觀察的不止是日線圖之間的關係，還有分鐘線之間的關係。

　　在任意一個時間點，市場上的價格波動都可能會很大程度的影響（正向或反向的）其他的某個或某幾個市場的價格波動。

　　但弄懂當前市場間的相互關係僅僅是個開始。真正交易的選擇和實施是很靈活的，依賴於多重考慮及過去的經驗。

　　因為當一個與之相關的市場價格發生變動時，並沒有什麼交易手冊告訴你該如何交易。

　　有時候，所產生的影響是種滯後效應，而有時候，市場無法像預期的一樣做出反應可能意味著市場內部關係的強化或弱化。

　　那麼，拉裏·本尼迪克特是如何在兩個相互影響的市場進行交易的呢？

　　如果兩個市場之間正相關，拉裏·本尼迪克特可能會做空看起來已經價格偏高的市場產品，在相關聯的市場做多來對沖。

　　這種配對的多空頭寸買賣的時機不一定會同時發生，這要依賴於每個市場產品當前價位與預期價格之間的位置來定。

　　嚴格執行風險管理

　　拉裏·本尼迪克特如此頻繁交易也不會虧損的另一個秘密，就是他的風險管理方法。

　　就像之前多次提及的那樣，當你虧損的時候，你的交易規模應該適當減少，直到你盈利之後，再回到正常的交易規模。

　　如果一個月的損失接近2.5%，本尼迪克特就會平倉所有的投資產品，將之後的第二日作為新的起點進行交易並降低倉位。

　　在損失達到2%到2.5%的時候，他會將投資組合所持倉位減半，或者持有比正常持倉水準要低的倉位。

　　本尼迪克特持續以很小的倉位進行交易，直到他再次開始賺錢。這種快速削減風險暴露倉位的行為，解釋了他月度損失從來不會很高的原因。

　　儘管他的風險管理方法很極端，但卻切實有效，他交易13年來最差的月度損失僅為3.5%。

　　四、最後

　　拉裏·本尼迪克特關於市場相關性的觀點對於交易員來說有可借鑒之處，至於如何使用這類資訊，就要每個交易員根據自身的觀察和交易風格來靈活調整。

　　而本尼迪克特嚴格執行風險管理的行為絕對是值得我們每個交易者去學習，畢竟想在這個市場持續盈利，做好風險管理無疑是一個前提條件。

　　最後，希望今天的文章能對你的交易有所幫助，願大家都能像拉裏·本尼迪克特一樣在今後的交易中做到無虧損，持續穩定盈利！