外匯天眼：黃金ETF需求放緩？兩大因素仍

8月，黃金ETF錄得連續第9個月的資金流入，但創2020年以來的最低水準，需求放緩之際，兩大因素仍支撐著金價。

圖源：子圖網

　　世界黃金協會數據顯示，8月份黃金支持的ETF和類似產品錄得連續第9個月的資金流入，但創2020年以來的最低水準。

　　黃金ETF在8月增加了39噸，相當於21億美元或資產管理金額的0.9%，因黃金價格在8月初達到紀錄新高的2067美元。今年迄今，全球資金淨流入938噸（合512億美元），將黃金ETF的持有量推升至3824噸的歷史新高，上漲了38%，而資產管理規模則達到2410億美元，上漲了70%。

　　世界黃金協會研究總監Juan Carlos Artigas認為，疫情引發的期現錯位刺激了黃金ETF需求：

　　“黃金ETF持有量創紀錄一定程度上是因為疫情引發市場動盪，今年早些時候導致期貨和現貨價格出現巨大分化。人們開始普遍地喜歡黃金ETF，而不是期貨。”

　　黃金投資需求在今年的其餘時間裏將有“兩個非常強的支撐因素”，包括高風險的環境和極低的利率。

　　關於新冠病毒對全球經濟的真正影響，全球各國仍然面臨許多不確定性。另外，還有其他尚未真正解決的風險，例如英國脫歐。目前，大多數發達市場的實際利率為負，這增加了黃金作為無息資產的吸引力。

　　從長期來看，未來美國財政與貿易“雙赤字”的加劇或成為美元長熊的催化劑，進而有望利好金價走勢，投資者或可借道黃金ETF配置黃金資產。

　　太平洋投資管理公司專注於大宗商品的投資組合經理Nicholas Johnson指出，目前黃金的實際價格低於2008年金融危機期間的水準。考慮到目前更為激進的、規模更大的貨幣刺激和財政計畫，金價應該出現比金融危機期間更為強勁的反彈。