外匯天眼：從戰鬥機飛行員到K線實戰大師的
“現在，華爾街金融風暴在肆虐，這對投資者而言是非常時期，以至於政府出手干預資本市場。我惟一的建議就是遇到這樣的黯淡時刻，先去忙你自己的事情，要做的就是觀望、等待。現在猜測未來還不是時候，事實上，投資從來都不談對未來的猜測。不用管它！市場比你從媒體或其他地方看到的建議，會對危機處理得更好！”國際著名投資大 師、K線實戰大 師格列高裏·莫裏斯2008年9月30日撰寫博客，以從容、淡定的心態記錄華爾街狂暴慘烈的9月。
透過這份從容、淡定，人們仿佛又看到他--一位曾經駕駛戰鬥機的飛行員馳騁藍天，氣定神閑地化解著各種意想不到的險情，在廣袤無垠的天空劃出一條條優美的弧線！
格列高裏·莫裏斯，一名優秀的飛行員，繪製精彩的空中生涯同時，在金融市場 --- 另一個截然不同的天地裏也繪製出精彩的人生：投入35年的時間於市場技術的分析和金融軟體的開發，最終成為全球公認的蠟燭圖分析方法的權威。從飛行員到K線實戰大 師，莫裏斯用自己的大半生書寫了精彩傳奇。
與藍天結下30年情緣
莫裏斯1948年出生於美國的德克薩斯。1971年畢業於奧斯汀市的德克薩斯大學，大學期間主修航空發動機技術。大學畢業後，出於心中愈燃愈烈的飛行情結，莫裏斯考入了人才濟濟的美國海軍飛行訓練學校。
在這片他視之為夢想之國的樂土，莫裏斯雄心勃勃地向自己第一個人生目標進發：他廢寢忘食、刻苦學習，飛行訓練成績一直名列前茅。1975年，經過嚴苛的專業學習、訓練，莫裏斯以優異的成績畢業，終於美夢成真，開始了人生中第一份熱愛的事業 --- 駕駛戰鬥機沖上雲霄，成為藍天的主人！
莫裏斯迷戀駕駛戰鬥機飛翔的感覺，“飛行是我的第一所愛，在天空中感覺真是棒極了！”1978年，莫裏斯戀戀不捨地告別了戰鬥機，“離開飛機簡直會要我的命，我要飛到實在飛不動的那一天為止！”之後，莫裏斯供職於Delta航空公司，一幹就是26個年頭，直到從英姿勃發的青年變成了滿頭華髮的老者。從1975年到2004年，莫裏斯與藍天結下了將近30年的不解情緣。
股市裏發現別樣的風景
在就讀德克薩斯大學期間，莫裏斯在為實現飛行的理想刻苦攻讀之餘，對股市逐漸產生了濃厚興趣。在他看來，變化的股票價格就如藍天上的白雲一樣莫測。“市場太有意思了，為什麼不去嘗試一番？”有一段時間莫裏斯不斷地反問自己這個問題。1972年，莫裏斯買入了平生第一只股票，令他欣喜的是，那一年自己所買的股票價格不停地漲；然而好景不長，1973年，世界石油危機爆發，美國乃至世界的經濟形勢糟糕無比，股市成為重災區，不少人一夜間財富蒸發，莫裏斯持有的股票也不停地下跌、再下跌，到1974年，他的股票市值已經跌去了65％！“股市太可怕了，就像一個惡魔，吞噬著弱小的投資者！”莫裏斯哀歎道，他感到無能為力，絕望到幾乎要從此放棄股市。
然而，駕駛“戰鷹”遇到險情決不放棄、將之化解的經歷，給了格列高裏·莫裏斯克服眼前困難的巨大力量，激發他探索、征服的熱情。
“燭光裏”的K線大 師
股市在莫裏斯眼中，是一個可以與天空媲美的奧妙世界。雖然不是自己的全職，莫裏斯投入其中的熱情一點也不比飛行藍天遜色，失敗讓他開始了新的征戰。
“每逢周日的上午，”莫裏斯回憶道，“我就用計算器和圖紙，繪製出股票均價的圖表。除去一周中3～4天的飛行工作時間，我幾乎花費所有的業餘時間用電腦對市場進行分析。”努力與執著結出了豐碩的果實，莫裏斯不僅利用均線在業餘時間在股市上獲得豐厚回報，並把這些成功經驗寫進了《蠟燭圖精解》一書中。該書成為莫裏斯最為著名的代表作，並長期高踞美國暢銷書排行榜。書中，莫裏斯用電腦識別並統計了標普100成分股和商品CSI指數在歷史上不同K線形態的表現，用翔實的數據判別了哪些K線形態成功率高，哪些技術分析指標最有助於優化K線形態的預測功能……對於技術交易者來說，該書無疑是一本按圖索驥的投資寶典。
與此同時，莫裏斯還執著於金融軟體的開發。1982年至1993年，格莫裏斯與著名的N-Squared電腦軟體公司進行了長期合作，生產了超過15種的技術分析及圖表軟體產品。他的才華很快引起另一家著名軟體公司MarketArts的注意，1993年莫裏斯加盟至這家公司，並成為開發燭臺識別軟體的第一人。
1999年，莫裏斯迎來了股市職業生涯的又一個高峰，他與三個好友開創了莫菲·莫裏斯資金管理公司。2004年，公司併入PMFM基金管理公司，56歲的莫裏斯親自上陣，擔綱經理。對於等待了30年以後，才開始把管理資金作為自己的專職工作，莫裏斯在今年7月接受美國《商業週刊》專訪時淡定依舊：“我一點也不感到遺憾，因為順其自然才是事物發展的最佳狀態！”
附錄 格列高裏·莫裏斯：35年投資精髓
第五屆中國(國際)資產管理大會7月6日在杭州揭幕，本屆大會的主題為“資產管理對實體經濟的重要影響”，由新華社中經社控股有限公司、中國資產管理研究院和期貨日報社共同主辦，東方財富網全程圖文直播。
美國著名基金經理格列高裏·莫裏斯出席大會併發表主題演講，以下為演講文字實錄。
格列高裏·莫裏斯：謝謝！去年4月我在美國跟拉瑞(音譯)一起，我們在那邊談到了楊先生在這裏將要舉行的第五屆中國(國際)資產管理大會，非常感謝邀請我來，我昨天還以為我是唯一的一個外國人。
我以前是學航太的，後來就介入金融這塊，有人說投資者都是理性的，但是實際上不是的，有人說市場是有效的，但是我覺得市場短期內是有效的，但是不是長期的趨勢。另外，有人說市場收益是正態分佈的，研究者都知道這個是沒有什麼標準的。在現代金融當中，很多人告訴我風險是有波動性的，而它是有標準方差決定的，有人說標準方差是一年多少的數字，但是我不以為然。波動是有下有上的，我把向下走的趨勢認為一種風險。我舉一個例子，用道瓊斯指數來舉例，大家看到這個是零，那個是-20、-30、-50，風險就是失去我們的資產，市場在很長一段時期內是向下走的，在1972年的時候，市場下降了40%，一直到1982年都沒有恢復過來。我們不僅可以波動的頻率，而且還可以看到波動的時間跨度，投資者一共花了十年的時間才翻了本。大於20%的下跌率，我們就叫做熊市，很多年前我們有了第一次熊市，我們用美國市場來舉例，因為美國市場已經有了一百年的數據，有些舉例可以適用於很多市場，因為每一個市場都是差不多的，有著差不多的規律。在1920年代大蕭條時期有熊市，不僅在那個時候就有熊市了，近期就有熊市，市場下跌了20%到30%，四年以後投資者才翻本，如果你去投資股票或者證券，在這幾年是虧本的，你要花好些年的時間才能翻本。
這張圖，如果我讓你去買指數股票的話，那麼我們可以看到小盤股上漲了11.9%，大盤股上漲了9.8%，這個趨勢差不多是正確的。但是有一個問題，你是否等得起85年？不是的，大多數人幹了20到25年之後就退休了，在85年間其實有很多的20到30年的時間股市走得並不好。這個是十年收益率的柱狀圖，我們從1900年開始，每十年的收益率的計算，1900年到1909年，1909年到1919年。前面我們提到了20%的數據，也就是說43%的公司收益率是小於8%，而22%公司的收益率是8%到12%。
我們來分析一下市場，最流行的分析方法用基本面分析，我們用倍數這個概念，大家可以看到有90%，或者是大多數的基本面分析都用到價格這個因數，價格就是你買某只股票的價格，分析市場的時候不僅是紅利的趨勢，我們也談價格的趨勢。我們有新高、新低，這個都是價格的分佈。我們還做市場趨勢的分析，我們有分析大盤股、小盤股的價格。還有相對強弱分析法，其實是來分析市場寬度的。我是是一直分析市場的規律，我要跟大家解釋一下市場規律，市場發展的需求與供給，如果你是股票的買者就是需求方，反之就是供給方，你買了一個股票肯定是希望在股票漲起來以後賣給別人，那麼買的時候不知道別人，也不知道誰在賣給你，也不知道為什麼要賣給你，只知道有人在賣給你，如果電視裏說某一只股票要漲的話，你就會跟，電視裏如果說這只股票很多人在賣，那麼很多人也會跟的。你從別人那邊買股票，你不知道是從那裏買的，你也不知道你的股票是如何管理的，總值你只關心價格，這個就是我們為什麼要分析股票價格的原因。價格可以讓你對市場的供給一目了然，很多人在某一個價格上賣股票，那麼他們是根據電視裏的財經節目資訊，它們會影響人們的投資理念，但是你還是要根據自己的分析來作出市場供給的判斷。
接下來我問大家一些問題，這是一個曲線圖，這是日曲線圖？還是周曲線圖？還是15分鐘的曲線圖？其實你看不出，這是一個股票嗎？還是期貨和約呢？還是股指期數呢？你也看不出，我這邊沒有顯示日期、價格，這是一個日股票走勢圖，我沒有指出是某一個具體的股票。我們分析市場就是要分析這些數據，這段時期公司宣佈有18%的盈利率，你們覺得18%的盈利率是好還是不好？你也說不上來。在美國，我們有聯邦開放市場委員會，他們會發佈一些通知，比如說達到某一個數據的話，他們就說這是正面的或者是負面的發展。我想說這些電視裏的股票分析實際上都是垃圾，他們不會去說明市場走勢會怎麼樣的。當我肯定這樣一個走勢圖的話，有兩個非常好的向上走勢，我看到這樣的一個曲線圖會非常高興，它的盈利占了65%，還看到兩個向下的走勢，我們這個投資團隊就會儘量地去避免這些不好的向下走走勢，我們決定來作出買或者賣的判斷，根據市場的走勢，所以我們採用一些技術分析，因為我們相信這個東西，我們可以依賴於這個。
大家有沒有人是根據自己的感覺和市場的情緒來投資的？有的。我的碩士學位研究的就是人的市場情緒，如果說有人不能管理自己情緒的話就不可能成為在這個投資過程當中成功的，技術分析能夠讓我們的感知更為清晰。此外，我們採用技術分析的話會給自己紀律，讓自己自律。我給大家講一個故事，我一直在節食，有一天我跟妻子一起開車，就是去年夏天的時候，我們在老加油站前停下來，我給自己買了一塊糖，妻子很詫異地看著我，“你怎麼一點都不自律呢？”“不是，不是，因為你不知道我其實想買多少塊糖”。我為什麼要跟大家講這個故事，我想告訴大家如果你想進行一個成功投資的話就必須自律，自律這個東西對於人的一生都非常重要，其實這個就是黑白的關係，你要麼就是自律的人，要麼就是不自律的人，你必須有一段時間是自律的。
實際上，我覺得世界上沒有比市場走勢更能說明問題的基本面分析了，我不想跟大家講怎麼樣去投資市場，因為我覺得有太多的因素了。我想說的是在任何時間，我們的顧客把他們的錢委託給我們，他就必須有這樣一個心理準備，你要麼是有盈利，也有可能有風險的，這一點非常得重要。我們的投資模型就相當於三只角的凳子，因為三只角的凳子在平面上是最穩的。我們用證據權重法來作為方法，我們去市場寬度分析、市場相對強弱分析來判斷市場向上或者向下走，我們用這種方法來判斷市場的基本走勢，我們也有一套的規則或者指南來判斷市場走勢。我們在整個投資過程當中有非常嚴格的紀律性，我們根據這種模型。三條腿缺一不可，我們需要瞭解市場是怎樣的走勢，我們必須瞭解這個市場規律，然後我們就作出決策和行動。
這張圖，可能看起來有一點可怕，我想簡單地解釋一下。所有的線條就是所有的證據權重，有四種顏色，綠色是最好的一種趨勢，我們在這裏可以進行活躍的交易。每一欄實際上都有它的嚴格標準，什麼時候買，什麼時候賣，比如說我們要買某一個ETF的話，它的走勢是向上的話我們就買。這個是標準普洱18年的走勢，黃色和紅色部分，我們是採取防禦性的投資政策，實際上我指的是現金採取防禦性投資，大家可以根據證據權重法可以判斷市場的走勢是向上還是向下，這個是最近時期的走勢圖，在上周是向下走的紅色，不是綠色，這是上周的走勢圖。當然這個不是預測，我們從來不做預測，我們只是在市場目前的情況。我們是在分析市場，然後根據我們的分析作出反應，我們不做任何的預測，我們可以買開放式基金股票，也可以買期貨等等。我們有嚴格的選股標準，我說過我們只能買那種動量指數向上走的開放式股票基金。我們要去買向上走的股票，不是說去買這種便宜的股票，要買這種能夠向上走的股票。
這張圖的數據比較多，我只是想跟大家說我們有一些必看的方面，還有一種標準叫做決定性標準，這可以對ETF做更多的技術分析。我們每天早上會去分析我們的基金當中不好的股票，再做決定要不要賣出，就可以止損，我們有我們的規定來定損。如果一只股票不好的話，根據我們的規則要確定時候止損和止損的水準，我們會開會來決定是否止損。我們不做將來的預測，我們從來不指出市場什麼時候見底或者峰頂，我們只是抓住市場的走勢，我們不會在預測短時期內市場是怎麼樣的，我們的規則是要去抓住大部分的好時光，從而避免那些市場的糟糕時間。
我們跟大家分享一下18年的股票，我們的投資組合的表現。我們可以看到這是一個小盤股，有16件超過10%損失的基金，在這個圖上是超過20%的損失，有標準普洱500，(英文)2000，我們公司的投資和從來沒有超過20%的損失。這是時間跨度，在某一個時間跨度超過10%的損失，分析股票的話不僅要分析損失的度，還要分析時間跨度。在這個圖上，(英文)2000有12年有12年超過10%的狀態。這個是最大跌幅的圖票，我們公司從歷史新高到歷史最低，我們只有10%多，我覺得我們還可以，我們需要看一下市場的平均下跌，分析這個時候要比較市場的平均跌幅，然後作出判斷。
總結一下，我們用證據權重法有各種各樣的市場分析因素，我們公司投資的策略完全是根據一系列的規則之上的，我們是非常客觀的，非常自律性的，我們在過去的40多年當中，我們的投資組合表現還是比較好的，如果我們去看一個基金的話，我們可以看到基金經理可能跟我們說基金走勢挺好，已經運行了20年了，等等。我們的基金經理都是遵循一定的規則，再作出判斷。
