世界黄金协会：市场会面对的风险有很多种，2020年金价可能会继续走高
① 数据显示，2019年全年市场情绪中的风险厌恶推动了金价的上涨趋势，但更大的宏观经济变化影响了一些典型的供需链，导致金价出现了一些短期波动；
② 全球经济增长面临减速风险，各国央行可能进一步降息；
③ 股市持续10年的上涨，仅出现短暂回调，已将股票估值推高至互联网泡沫以来的最高水平；
④ 大量的地缘政治和市场不确定性，可能会继续推动投资者在2020年上半年规避风险，使黄金和黄金ETF成为增加多样化和对冲风险的一个有吸引力的选择；
⑤ 投资者一直将GLD视为获得黄金价格波动敞口的便捷途径，因其可以对冲市场风险，在通胀压力下帮助保护购买力，或利用新兴市场不断增长的需求获利；
⑥ 在当前的全球地缘政治不确定性以及各国央行为提振全球经济增长而降息的环境下，许多人正在转向实物黄金，以此来保护他们的财富和购买力。

【通过研究黄金与其他市场的关系，可以帮助投资者更好地理解当前哪个金价驱动因素占据主导】
① 黄金是一种防御性资产，因此，股市的下跌或上涨会对金价产生影响。但就目前而言，标普500指数的变动与金价之前没有显著的相关性；
② 黄金与反映对股市未来波动性预期的指数VIX当前也不存在强烈的相关性；
③ 有趣的是，目前黄金与美元指数之间的短期负相关性已接近五年来的最高水平。而从二者的长期相关性来看，这实际上是正常现象；
④ 因此，似乎没有什么能阻止黄金受到其主要基本因素——美国的实际利率——的影响；
⑤ 分析师Oleh Kombaiev基于过去12年的历史表现建立了一个统计模型，根据美国实际利率来预测黄金价格；
⑥ 根据这一模型，目前黄金的均衡价格与实际价格非常接近。从基本因素来看，金价当前是均衡的。次要因素对黄金没有重大影响。在这种情况下，黄金极有可能在不久的将来趋于横盘整理。