股金齊大漲..

應該可喜可賀..

實在不應該出來當烏鴉..

但總覺得一絲不安..

不曉的問題初在哪..

容我是著挖掘心理的不安..

不是唱衰..

而只是一種聲音..

不想聽可以選擇不要聽..

我是看壞股市..

原因就是偏離了基本面..

看壞多久..

超過一年..

我看好金市..

看好多久..

超過一年..

但這兩種市場怎麼會同時漲呢?

就好像美元指數大漲..

然後石油價格也大漲..

不是很詭異嗎?

黃金我看好2000以上..

原本1820後開始出貨..

可是2週前..

發現金市作多企圖心..

非常強烈..

可能直接挑戰前波高點1920..

黃金連漲6週..

見回不回..

日線以橫向整理處理KD值..

週線以緩漲作整理..

非常強勢..

這週第7週續漲..

看其來不意外..

今天收盤漲23..

來到1841..

算是大漲..

還不到連續大漲..

應該沒問題..

像3/20~4/14..

18個交易日..

大漲300..

然後強勢橫盤整理2個月..

在發動攻擊..

這波開始..

溫溫吞吞..

理由就是..

漲多獲利回吐..

在亞洲盤..

普遍聽到一種聲音..

10年前1920套牢多悲..

大家競相奔走告知..

這也是一種善意..

一方面拉長整理時間..

一方面信心較弱持金者..

獲利回吐也是正常..

而歐美今年的市場資金..

可能比去年多出數倍游資..

多數全投入股市..

撥出小比例投入金市..

承接了大多數亞洲賣盤..

今天金勢表態大漲..

頗有一波到底的氣勢..

然後再拉回整理..

這樣態勢好像越來越明顯..

美國股市前幾天是那斯達克大漲..

今天換道瓊走勢上揚..

那斯達克回檔..

之前說過..

那斯達克10年漲10倍..

2000年之科技妖瘋又起..

那一波瘋網路股..

之前百家爭鳴..

如今只留下幾家爭鳴..

當年網路達人孫正義..

手握千億美金資產..

投資幾千家公司..

然後迅速賠掉幾百億美元..

經過20年..

當年網紅孫正義..

更紅了..

他是日本軟銀總裁..

憑著雅虎阿里巴巴這兩家公司..

加上收購電信業..

成為電信霸主..

幫公司賺近上千億的資金..

前幾年又籌募了1000億美元..

作網路軟體投資..

總投資比20年前更瘋狂了..

這個立誓要成為賺大錢的有錢人..

聽說今年以來..

損益負報酬超過3成..

也就是短短這一年多..

他的投資基金賠了300億美元以上..

經過10年網路快速泡沫..

接著是2008年金融泡沫..

20年年萊德中環可是百元俱樂部..

曾幾何時變成雞蛋水餃股..

這幾年最產來到2.38元..

今年的科技股好像..

複製2000網路泡沫的氣勢..

這次是更全面的..

全球由半導體.手機.網路概念.自動化概念..

帶領所有科技股引像泡沫..

生技只是因為新冠肺炎..

而出來跑一下龍套..

像引領台灣股市走向歷史高點..

就是台灣護國神山..

台積電..

台積電昨天高點387元..

收383..

市值超過9萬億新台幣..

有沒有這個價值..

絕對有..

他已經接棒生技妖股之棒..

生技股王已經從一週前..

476摔下神壇..

今天收194..

應該快醞量反彈了..

反彈後..

我認為一個賠錢10幾年的公司..

員工平均薪資約85萬..

然後由一個還未真正看到收益的新聞..

就算有大利多..

也不值100..

50都嫌太多..

這是我個人看法..

如今妖股股王只當半個月的大王..

要交棒..

交給誰..

我原本看好聯發科..

什麼玉晶光.愛普都不夠看..

沒想到接棒的是..

台積電..

想想看..

護國神山也想動心起念..

當起妖王來..

怎麼不令人噴飯..

想想真讓我毛骨悚然..

有外資喊台積電500..

有喊1000..

有病那..

快去找醫生吧..

2000年那一波泡沫..

台積電也只是個配角..

護國神山台積電股價來到224元..

在2008金融泡沫..

護國神山台積電股價被打到36.4元..

本益比約12倍..

這4年護國神山台積電EPS約13元..

(2016-EPS12.89元)..

每股獲利似乎已經來到至高點..

但今年獲利一定比去年好..

台積電2019年1~5月營收連續衰退5個月..

半導體其實已經走向景氣衰退循環了..

2019年..

純晶圓代工(pure-play foundry)

或無晶圓廠IC市場..

2019年中國市場是唯一成長地區..

其他..歐洲和日本的純晶圓代工市場..

在2019年均呈現兩位數的下滑..

與2017年相比..

中國在2018年純晶圓代工市場的總銷售成長了5%..

達到19％..

比亞太其他地區高出5%..

也就是說..

中國在2018年的純晶圓代工市場增長..

就是代表總體市場的成長..

而2019年..

中美貿易戰減緩了中國的經濟增長..

因此去年(2019)在中國的晶圓代工銷售市佔率僅成長了1%..

台灣的護國神山台積電（TSMC）表示..

2019年其400多家客戶中約有25％位於中國..

台積電和聯電去年(2019)在中國的銷售額均創下兩位數增長..

聯電在中國的銷售額增長最快..

增長了19％..

增長的動力來自其位於中國廈門的12吋晶圓廠的持續增加..

該廠於2016年底開業..

目前產能約為每月2.270萬片12吋晶圓..

台積電董事長劉德音昨7/16主持法說會時表示..

台積電預定在美方給予的9月14日寬限期到期後..

也不會供貨華為..

美中兩大強權對決..

由美國主動挑起..

從2018年開始貿易戰外圍賽..

到2019年5月..

美國正式對華為開刀揭開序幕..

2020年5月..

美國修改出口規定..

要求使用美國設備和技術的外國半導體公司..

須獲美國事前允許才能供貨華為..

「華為禁令」讓台積電宣布..

赴美國亞利桑納州設5奈米廠..

直接向美國表態..

中美對決..

影響台廠供應鏈甚鉅..

台灣電子產業供應鏈..

半導體製造、封測、記憶體、光學鏡頭、砷化鎵元件、網通零組件、散熱模組、PCB等..

或多或少都受衝擊...

華為是全球第二大智慧手機廠..

智慧手機年銷量超過蘋果..

每年對台灣採購金額超過100億美元..

根據外資券商估算..

台積電、大立光、穩懋..

分別是全球晶圓代工..

全球智慧手機鏡頭最大供應商..

以及全球第一大砷化鎵代工廠..

來自華為營收占比均超過10%至15%以上..

（台積電權重22.97%、大立光權重1.56%，統計時間為2020年6月）..

占台積電、大立光等營收比重持續增加..

且以高階產品為主..

若這些大廠來自華為的訂單受阻..

因而影響後續訂單與業績發展..

對台灣股市具有十足影響性。

以台積電為首的半導體業衝擊最大..

華為每年對台灣採購金額超過100億美元..

短時間內..

半導體高階晶片..

華為難靠中芯國際（SMIC）替代製造..

所以緊急囤貨..

晶片庫存至少以囤積1882.47億元人民幣..

（約新台幣7933.5億元）..

那已經是對台灣一年採購量的2倍半..

所以這半年..

華為為了應付中美貿易科技戰..

一經先囤貨高階晶片至少2年半的貨..

台灣的護國神山台積電..

2019年其400多家客戶中..

約有25％來自於中國..

除了華為外..

另外70幾家科技廠..

這半年也瘋狂向台積電下訂單..

深怕未來重要原料斷貨..

買好買滿..

買得滿滿的高階晶圓回中國..

所以未來一年..

護國神山台積電來自中國的訂單..

可能衰退8成以上..

就算明天中美和好相親相愛..

短期(至少1年)中國..

也很難向台積電大幅下訂單..

所有台積電中國客戶都向台積電買好買滿..

那全世界純晶圓代工市場的總銷售才剛開始衰退..

台灣的護國神山台積電失去中國這一塊動能..

並把未來銷售中國高階代工晶片..

全部擠在這半年出貨..

所以台積電這半年..

績效好的不得了..

最好也就這兩季了..

第一季和第二季..

第3季應該還可以..

但初貨已到尾聲...

從第4季開始..

到明年第3季..

我覺得台積電營收..

只有往下..

沒有看好的理由..

台積電依然是台灣的護國神山..

一家台積電..

罩幾百家半導體廠商..

幾十萬人靠他吃飯..

只是在此時此際..

外資大喊台積電500.1000.

不是有病..

就是居心不良..

這時護國神山台積電接下妖股之棒..

也許台灣股市破歷史新高12682..

就靠他..

但敲起股市崩塌之鐘聲..

應該也是他..

20年前網路泡沫時..

他從224跌到36..

這次..

他會漲到哪..

他會跌到哪..

我不知道..

總之當妖股之王..

是不會太久的..

也許護國神山台積電真的漲到外資喊的500..

未來20年..

383就是最低點..

錯過今生抱憾..

來生在相見..

整體來看..

未來華為晶片供應..

好像只能依靠中國自己的晶圓代工大廠中芯國際（SMIC）..

然而中芯國際代工能力..

仍相差台積電1至2代..

目前至少50%收入來自90奈米製程產品..

而台積電幾乎獨享7奈米製程所有訂單..

明年就會試產3奈米製程..

中芯國際差距台積電還很大..

但其實不然..

中國國家積體電路產業投資基金（大基金）..

於2014年啟動第一期規模近 1400 億人民幣..

第二期資金規模更加擴大至2000億資金..

從中央到地方一致目標..

就是扶持自身半導體產業..

因此半導體產業獲得大量政府資金扶持..

例如紫光、中芯所獲得的政府資金更占公司營收三成..

如果沒有補助..

中芯國際營收可能虧損..

中國大陸半導體產業..

以國家力量..

卯足全力往前衝

所以中芯國際為了跟上腳步..

也背負著國家壓力..

不得不把15%營收用於研發..

最近中芯國際在上海科創板掛牌..

股價上漲超過200%以上..

直接成為市值龍頭..

是值逼近台積電1/4..

籌得超過500億元人民幣

（約新台幣2000億元）..

對未來發展應該是很有幫助..

但其股價..

簡直比喜馬拉雅山還高..

當然是泡沫..

同比台灣的護國神山台積電..

也是泡沫..

只是..

中國傾全國之力..

發展半導體..

其後勢..

大有可為..

目前全世界最大半導體出口國..

美國..

目前全世界最大半導體進口國..

中國..

目前全世界最大國債發行國..

美國..

目前全世界最大美債持有國..

中國..

當全世界最強最大的負債國家..

壓迫全世界外銷最大的美債債務國..

中國被打壓的那麼慘..

然而全世界的出口國都想分他的肉..

好像他是唐僧..

吃了可以長生不老..

還記得20幾年前..

中國對高鐵一竅不通..

經國10年發展..

被所有西方國家嘲笑..

認為中國永遠學不會高深技術..

現在..

在高鐵發展及技術上..

中國已經排第一..

在半導體產業上..

一直被視為美國的禁臠..

沒想到被一個毫不起眼的華為竄起..

當然打..

打到趴..

打到死..

就算打不死..

也打到只剩半條命..

美國對所有中國科技廠..

都是這種態度..

中國半導體發展了10幾年了..

最近因為美國壓力..

更加大力度發展..

10年..

難說..

以中芯國際為例..

10之後就算不能追上台積電..

其技術應該也相差不遠了..

而目前台積電在中國重要70幾個客戶..

未來營收持續發展..

但下訂單給台積電..

是必縮小..

這是中國政策..

目前一代一路52個國家參與..

未來所有通訊科技方面..

中國廠商會面臨吃重腳色..

技術提升將年年壓迫這些科技廠..

別國公司發展5年10科技..

未來可能1~2年就要克服一個大難關..

除了5G與自動化外..

還有貨幣金融的統一..

中美兩強的對決..

絕非3~5年可分出勝負..

但中國科技..

絕對3~5年會有一個大突破..

應該可喜可賀..

實在不應該出來當烏鴉..

但總覺得一絲不安..

不曉的問題初在哪..

容我是著挖掘心理的不安..

不是唱衰..

而只是一種聲音..

不想聽可以選擇不要聽..

回到前提..

金市股市齊漲..

讓人覺的詭異又不安..

股市偏離了基本面..

現在純粹未漲而漲..

而金市反應通膨..

而通膨該來卻姍姍而來..

這兩種市場怎麼會同時上漲..

非常詭異..

這週美元指數快速走弱..

應該也是牽動全球匯率與金市重要因素..

美元走弱趨勢明顯..

可能會在94左右反彈..

反彈後..

我覺得繼續走弱..

這是貨幣政策導致..

全球股市受此次激..

反應越來越小..

而在股市戳破泡沫之際..

相信3月股金齊跌可能再次發生..

這就是隱隱覺得不安的因素..

只是股市用力跌同時..

金市跌幅應該更輕了..

未來股市下跌是反應泡沫..

而未來金市下跌勢整理過熱現象..
如果未來金市漲幅1倍..

(從1300*2約2500~2600起跳)..

我也會同樣質疑..

金市泡沫已經過高..

總之我不是故意唱衰..

只是當台灣股市已經站在玉山至高點時..

而台灣護國神山又喊衝..

一馬當先在玉山頂上登天梯..

希望一窺喜馬拉雅山..

想像一下登天的感覺..

就覺得不可思議~

2020.07.22